定制股2019年“期中考”成績披露，面對經濟下行、上游遇冷，以及行業競爭的多重夾擊，9大定制上市企業營收、凈利潤增長較去年同期總體下滑。為了迎接挑戰，各大品牌積極思變并付諸調整和行動，分別從上游開拓精裝市場，從下游布局整裝業務，企圖提升前后端獲客能力，開辟新的利潤增長點。

　　在賺錢這件事兒上

　　誰是真正“聚富王” 誰是進階玩家?

　　歐派以55.10億元和6.33億元的成績，持續領跑營收和凈利潤雙榜，成為當之無愧的“聚富王”。

　　尚品宅配與索菲亞的營收差距進一步縮小，分別為31.37億元、31.42億元，“期末考”有望反超，緊張搶位賽加速上演。

　　皮阿諾與我樂的營收依然接近，分別為5.55億元、5.26億元。志邦、好萊客、以及頂固則分別為11.49億元、9.38億元、7.85億元、3.38億元。

　　志邦凈利潤較去年同期實現億級突破，成為進階玩家，躋身凈利潤破億五強選手。

　　、皮阿諾、我樂、頂固離凈利潤億元目標仍有差距。

　　觸底反彈后是回春還是回光返照?

　　誰成長快 誰遭遇滑坡?

　　營收增長率方面，本次考試平均值為13.26%，低于去年同期的24.32%。

　　根據統計局數據，2018年我具制造業主營業務收入同比增長 4.3%，而9 家定制家居企業營收同比增長 19%。2019 年一季報，9大定制上市企業營收同增 9.35%，創下定制家居行業歷史新低。

　　一年時間，9大定制上市企業平均營收增速呈U型走向，在2019年一季度創下定制家居行業歷史新低后實現觸底反彈。

　　對比2018年同期，2019年半年報，除了，所有定制上市品牌營收增速均實現下滑。其中，尚品宅配、頂固、索菲亞、好萊客增長跌至個位數，9大定制股中，僅皮阿諾、我樂、增速超兩成。

　　在房地產景氣下行、消費渠道結構變化、跨界競爭加劇等多重考驗下，行業平均營收增速的回升是回暖跡象還是曇花一現，有待市場考驗。

　　本次期中考，定制股品牌凈利潤增長率出現兩極分化，我樂同比增長129.26%，好萊客同比下滑17.86%。好萊客在其半年度報告中指出，凈利潤的下滑主要受到政府補助的影響，上年同期收到漢川產業扶持資金 4,514 萬元并計入損益，而本期相對減少所致。

　　全渠道營銷時代

　　整裝布局，動真格還是湊熱鬧?

　　縱觀9大定制上市品牌財報，整裝、大家居、全渠道營銷為高頻詞匯。

　　定制企業紛紛向下游延伸，通過與全國性家裝企業、區域性頭部整裝企業合作的方式拓展整裝渠道。整裝新業務模式有望成為定制企業收入新增長點。

　　歐派：三大整裝業務開辟大家居全新路徑

　　為布局整裝渠道，拓展客戶資源，歐派在行業內率先開展渠道變革，于 2018 年開始試點推進整裝大家居業務，包括歐派整裝大家居、歐鉑麗整裝大家居和整裝大客戶三大業務模塊。目前歐派整裝大家居已有店面 210 家，經銷商203家，大客戶 43 家。

　　尚品宅配：自營整裝+整裝云組合拳雙重出擊

　　2019年上半年，尚品宅配整裝業務收入1.55億元，，同比增長約230.90%，其中2019年6月份主輔材出貨量超過4000萬。

　　一方面，自營整裝業務穩步推進。尚品宅配在廣州、佛山和成都開設自營整裝試點業務， 2019年上半年自營整裝交付數達到708個。

　　另一方面，整裝云業務賦能共贏。截至報告期末，公司HOMKOO整裝云會員數量已達1663家。

　　此外，圓方軟件為傳統家裝企業進行新型產業模式賦能，使其升級成為現代化的整裝商業模式。

　　索菲亞：司米櫥柜搶先占領整裝市場

　　2019年，索菲亞進入3.0時代，在全屋定制之上，延伸至軟裝、飾品、地板、家品、隔斷、護墻板等多品類產品。應家裝整裝渠道拓展需要，司米櫥柜上半年開發櫥柜新品9套，搶占家裝整裝市場。

　　志邦：整裝業務穩健發展

　　報告期內，志邦整裝業務穩健發展，通過加盟零售渠道融合，助力全國加盟商拓展b端整裝公司合作模式。

　　：桔家云整裝打造全國標桿

　　指出，報告期內業績的增長，桔家云整裝功不可沒。

　　上半年的重點工作中，桔家云整裝全面整合國內外建材家居產業的優質供應商資源，打造“產品+平臺+整裝”的全新整裝模式。

　　8月3日，桔家云整裝首家線下體驗館于廈門正式開業。公司將精耕福建區域市場，在資金、技術、產品、渠道、管理等方面全方位賦能，將其打造成全國標桿，進而在全國范圍內實現全面復制。

　　政策+市場雙驅動

　　精裝市場成各家搶灘的下一城

　　建筑業十三五規劃指出，新開工全裝修成品住宅面積達到 30%，

　　2019 年 2 月住建部發布《住宅項目規范(征求意見稿)》明確提出“城鎮新建住宅全裝修交付”。

　　奧維云網數據顯示，2018 年推出精裝樓盤的開發商數量大增 80%，

　　新開盤精裝修、全裝修商品住宅 253 萬套，同比增長 60%。

　　在精裝修的各項部品中，櫥柜、煙機、灶具等品類的配套率均在 94%以上。

　　此外，房地產行業進入品質升級時代，精裝房中的廚房配套質量成為影響住宅價值的重要因素，房地產龍頭企業更傾向與定制家具龍頭企業戰略合作。

　　歐派：國內百強地產戰略合作達47家

　　截至 6 月底，歐派與國內百強地產簽定戰略合作達 47 家。借助歐派櫥柜的先入優勢，開拓衣柜、衛浴、木門品類的百強地產戰略及項目開發。

　　：攜手38家百強地產商 開拓精裝市場

　　與全國房地產100 強企業中的38 家簽訂了戰略合作伙伴協議;依托櫥柜品牌資源，逐步將衣柜、木門、廚電等產品導入精裝市場。

　　志邦：10年精裝布局 百強地產項目交付綜評TOP1

　　2010 年開始布局國內精裝修地產項目的 B2B 業務，在大宗工程業務已有合作的客戶中，多為百強頭部地產、主板上市公司和地區龍頭地產公司。志邦連續多年入選“中國房地產開發企業 500 強供應商(廚柜類)，并在多家地產百強企業的項目交付中綜評。

　　頂固：加快精裝項目形成利潤新增長點

　　與時代地產、恒大地產、雅居樂、招商地產、融創地產、魯能地產等房地產領域的大宗客戶建立良好的直銷合作關系。但是，目前頂固大宗客戶模式收入占比不高，公司將加快推進大宗客戶業務，增加新的利潤增長點。

　　我樂：全國地產TOP50合作伙伴

　　加大與全國地產商 TOP50 的深度合作，搶占精裝修工程市場份額，大宗業務實現了較快的增長，綜合規模效益凸顯。

　　皮阿諾：加大工程招商力度 擴大精裝覆蓋版圖

　　全力加大工程經銷商招商力度，引入保利地產、陽光100、奧園等多家地產商，擴大全國工程經銷覆蓋區域。

　　此外，索菲亞、尚品宅配、好萊客也在報告中明確表示正在積極布局精裝業務。好萊客在2018年度提出要占據“精裝后市場”的個入口，尚品宅配和索菲亞則表示將持續發力精裝房業務。

　　結語：2019年定制股“期中考”塵埃落定，面對外部環境的綜合影響，9大上市定制品牌營收、凈利潤增速總體放緩。當前，國內精裝、整裝趨勢已然形成，對傳統零售渠道客流沖擊明顯，為此，上市定制企業積極謀變布局，紛紛開拓整裝、家裝版圖。而成果幾何，有待2019年“期末考”的檢驗。