? ?12月22日，世界五百強翠豐集團向中國本土零售企業(yè)物美集團出售中國百安居控股權(quán)。物美集團與翠豐集團簽署正式協(xié)議，以14億人民幣收購中國百安居70%的股權(quán)，翠豐集團在合資企業(yè)中將保留30%股權(quán)。該交易在獲得中國商務(wù)部審核批準(zhǔn)后完成，物美集團將以現(xiàn)金支付全部收購價款。未來，百安居品牌仍將保留。

　　??早在今年三月，翠豐集團就公告宣布將會尋找百安居中國業(yè)務(wù)的本土戰(zhàn)略合作伙伴。而翠豐集團在發(fā)出的關(guān)于該項交易的公告中稱，非常高興找到了實力雄厚的零售合作伙伴來釋放中國業(yè)務(wù)的投資價值。物美集團新聞發(fā)言人喬紅兵表示，本次收購將不影響百安居原有的管理團隊的穩(wěn)定性，按照既往薪資，調(diào)動和發(fā)揮百安居原有管理團隊的優(yōu)勢和積極性。

　　??“這是一次意料之外，情理之中的收購。”國泰君安港股消費分析員許智程對此并不意外，作為近年連鎖經(jīng)營版塊，受外國投資者關(guān)注的一只股票，物美集團旗下的物美商業(yè)的表現(xiàn)也一直比較活躍。正如它每一期年報所講的，做到區(qū)域，繼而全中國。物美集團的每一次動作都是求快，而非大，此次以14億人民幣收購百安居比較符合它的資金實力。許智程認(rèn)為，憑借優(yōu)質(zhì)管理層的人員配備，對商業(yè)的深刻理解，以及國內(nèi)ERP、CRP等業(yè)界的IT平臺系統(tǒng)，相信物美還是有能力做好跨業(yè)態(tài)的融合。

　　??劃算的買賣

　　??據(jù)了解，百安居自1999年進入中國，目前年銷售額40億元，在中國一、二線城市擁有39家家居賣場。而物美集團在華北、華東及西北經(jīng)營750家連鎖超市，是北京物美商業(yè)集團股份有限公司和銀川新華百貨商業(yè)集團股份有限公司兩間上市公司的控股股東。旗下?lián)碛形锩馈⒚懒馈⑿氯A百貨、浙江供銷和湖州老大房、京北大世界等多個品牌。

　　??多年來，物美集團一直在尋求對外擴張。在當(dāng)下傳統(tǒng)零售業(yè)陷入低迷時期，身為本土民營企業(yè)的物美表現(xiàn)也更加靈活，而非如一些正在撤退的外資零售企業(yè)那般，以固執(zhí)保守的面對當(dāng)下環(huán)境變化。許智程表示，從歷史成績看，由于有著強大的管理團隊，物美對資本運作非常熟悉，各種融資工具的理解也很透徹，這對于其轉(zhuǎn)型很有幫助。物美的經(jīng)營模式相對單一，但是一直抱著主動的心態(tài)尋找收購整合的機會，實現(xiàn)非經(jīng)營層面的擴張。

　　??而近年來，物美也通過一些措施將店面劃分區(qū)域進行多業(yè)態(tài)經(jīng)營的嘗試。在國內(nèi)，高鑫零售的多業(yè)態(tài)經(jīng)營有著成功的先例，劃分店面再進行轉(zhuǎn)租，其租金收入要多于租金支出，而業(yè)態(tài)混營也確實是目前的一個轉(zhuǎn)型出路。

　　??對于本次對百安居以14億人民幣收購70%股權(quán)的交易，許智程分析，由于百安居近年來的財報顯示一直處于虧損狀態(tài)，無法用市盈率給整體資產(chǎn)進行一個估值。同時基于其目前經(jīng)營的困境和未來萎縮的趨勢，百安居有可能再次面臨轉(zhuǎn)型，因此，在此時翠豐集團的管理層對這一資產(chǎn)進行剝離是比較恰當(dāng)?shù)摹６捎诎侔簿踊径际亲赓U店，沒有物業(yè)價值，其現(xiàn)存資產(chǎn)主要為原址經(jīng)營權(quán)，以及數(shù)據(jù)、管理系統(tǒng)、品牌、經(jīng)銷商資源等無形資產(chǎn)，因此在行業(yè)低迷期，物美以14億人民幣獲得其70%的股權(quán)，還是比較合理劃算的。

　　??對此次收購，物美董事長蒙進暹博士向《中國經(jīng)營報》記者表示，零售業(yè)的整合速度在不斷加快，不論是快速消費品還是家居建材企業(yè)，都是要從消費者利益出發(fā)，提供高品質(zhì)、低價格的商品和服務(wù)。整合可以使企業(yè)之間優(yōu)勢互補，可以共享系統(tǒng)資源、顧客資源、網(wǎng)點資源以及管理資源，終提高企業(yè)的運營效率。

　　??蒙進暹博士表示，在物美進行行業(yè)整合的嘗試中，尊重原有企業(yè)文化，充分發(fā)揮原企業(yè)團隊的積極性，不通過裁員縮減成本，而從提升效率入手，原北京第四大超連鎖超市美廉美成為物美全資企業(yè)后，美廉美品牌更加響亮，消費者因為其商品和服務(wù)水準(zhǔn)的提升而更加喜愛，干部得到提升，員工收入增加，企業(yè)快速發(fā)展。本次整合也同樣如此，合資企業(yè)將帶領(lǐng)現(xiàn)有員工致力于提高業(yè)績、促進增長，沒有裁員或降薪計劃。

　　??今非昔比 洋巨頭落幕

　　??回首百安居進入中國的15年，滄桑巨變，物是人非。

　　??在1999剛進入中國時，由于百安居在中國帶來了全新的DIY的裝修模式，一度受到消費者熱捧。在2002年-2006年衛(wèi)哲[微博]擔(dān)任其中國區(qū)總裁期間，百安居進入了快速擴張期，適逢中國房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，毛坯房交付量大量出現(xiàn)，硬裝修市場需求龐大。百安居峰時期曾進駐25座城市，開出63家門店。

　　??然而隨著房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，精裝修房開始大量出現(xiàn)，影響到硬裝修市場的需求，客流出現(xiàn)減少。屋漏偏逢連夜雨，在悄然成長的經(jīng)銷商面前，百安居依然通過以往占壓貨款的形式尋求利潤。終因銷售扣點過高，拖欠貨款，于2007年被上海雅迪爾居飾用品有限公司公開抵制，停止供貨。隨后有近20個品牌經(jīng)銷商和多個行業(yè)協(xié)會加入聲援，此后百安居陷入調(diào)整期。

　　??問題接踵而來，衛(wèi)哲時期的百安居只關(guān)注開店，做大了規(guī)模，而精細(xì)化管理和人員梯隊建設(shè)卻沒有跟上，終導(dǎo)致連年虧損。直到2008年左右，百安居與歐派、博洛尼等品牌進行家裝一體化服務(wù)，轉(zhuǎn)型家裝服務(wù)提供商，提供從咨詢到建造全程的服務(wù)，生意才逐漸有所起色。

　　??然而，時光流轉(zhuǎn)。到了，以往建材連鎖賣場所依賴的經(jīng)銷商管理的模式，也隨著建材經(jīng)銷商的快速成長壯大，建材超市以往強勢的地位也在發(fā)生改變。零售專家王蓁發(fā)現(xiàn)，雖然包括百安居等也曾嘗試過和一些家裝公司合作，但是由于連鎖超市相對于品牌經(jīng)銷商，多了一道流通環(huán)節(jié)，成本較高，終這種合作模式也被品牌經(jīng)銷商取代。再加上2009年之后的一場的房地產(chǎn)市場蕭條期，當(dāng)年意氣風(fēng)發(fā)的洋巨頭終只剩下百安居一家。

　　??“目前，依然活躍在市場的，主要以國內(nèi)建材連鎖品牌為主，而這類企業(yè)的經(jīng)營模式大多含有地產(chǎn)基因，通過聯(lián)營的方式，由大量品牌商在賣場中自建專賣店，以品牌專賣店集群方式出現(xiàn)，經(jīng)銷商的話語權(quán)日漸強大。”王蓁分析。

　　??曾經(jīng)的建材零售市場格局早已物是人非，從家得寶、歐倍德、家世界到百安居，當(dāng)年進入中國的那批外資建材超市，如今幾乎都先后鎩羽而歸，只剩下百安居獨自掙扎。

　　??多業(yè)態(tài)融合

　　??毫無疑問，在將百安居收歸帳下后，物美將面臨一個新的整合難題。

　　??“傳統(tǒng)商超與建材家居兩種業(yè)態(tài)無任何重合，要追求經(jīng)營上共贏，應(yīng)該是在能夠產(chǎn)生效率和共贏的地方。”許智程認(rèn)為，雖然業(yè)態(tài)相差太大，但是如果兩個業(yè)態(tài)的融合能夠有合理性，就能實現(xiàn)共贏。物美對于百安居的經(jīng)營有自己的想法，其業(yè)界的ERP，CRM等IT平臺系統(tǒng)、管理手段，以及對商業(yè)的深厚理解，可以復(fù)制到對百安居的管理。

　　??蒙進暹博士表示，物美的先進系統(tǒng)和管理理念充分應(yīng)用于多家收購企業(yè)，通過系統(tǒng)整合導(dǎo)入高效率的管理模式，原有企業(yè)團隊和員工隨著企業(yè)更快的發(fā)展獲得提升空間和個人價值的提升，規(guī)模效應(yīng)大幅提升供應(yīng)鏈效率，為消費者提供高品質(zhì)低價格商品，供應(yīng)商同時得到更多生意機會，與物美共同發(fā)展。

　　??業(yè)內(nèi)人士分析，物美可以調(diào)整其家居類的商品結(jié)構(gòu)，提供更多家居快消品，這對于其商品結(jié)構(gòu)是一個補充，可以強化家居類的商品力。而傳統(tǒng)零售的直供創(chuàng)新變革也會延伸到家居行業(yè)，憑借百安居全球采購的優(yōu)勢，未來物美的超市里，可能會出現(xiàn)如膩子、衛(wèi)浴、電工電料等家居基礎(chǔ)建材商品。據(jù)悉，目前物美的家居類商品有3000-4000種，非主營商品。未來在這一品類的采購渠道和采購量將得到增強，價格也將更具競爭力。目前，物美正在轉(zhuǎn)型社區(qū)商業(yè)，家居類商品力的增強將更有助于帶動基礎(chǔ)客流，提高顧客信任度和粘性。

　　??目前，建材家居類的電商平臺也是層出不窮，雖然在模式上有著各種創(chuàng)新嘗試，但是缺乏領(lǐng)軍大鱷的出現(xiàn)。作為傳統(tǒng)零售商轉(zhuǎn)型的必然趨勢，物美也在積極推進電商業(yè)務(wù)，未來在全渠道營銷，線上線下融合方面也有著無限想象。

　　??許智程分析，作為混業(yè)態(tài)經(jīng)營的嘗試，物美的這次并購能否做到1+1大于2，值得期待。與此同時，這次收購，作為線下實體商業(yè)的經(jīng)營演變方向也是比較契合的。線下實體零售商只有利用豐富業(yè)態(tài)，捕捉更廣泛的需求，才能滿足顧客需求，提高忠誠度，終提升銷售額。

　　??蒙進暹博士表示，未來，合資企業(yè)將依托物美成功的零售經(jīng)驗和對中國市場的深度了解，充分利用翠豐集團在家居建材領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗、全球采購能力和品牌價值，提升中國百安居現(xiàn)有業(yè)務(wù)水平，同時，大力發(fā)展電子商務(wù)平臺、利用物美密集的門店和會員資源，開展促銷推廣等活動，多業(yè)態(tài)多渠道發(fā)展中國百安居業(yè)務(wù)。

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