??曾幾何時，起家于陜西、成名于廣東的皇朝 傢俬一直是國內家居企業的一面旗幟。然而接連而至的高管離職、存貨積壓、門店關張，讓這個皇朝風光不再，2013 年虧損4.56億港元更讓人仿佛看到了巨艦沉沒的景象。正當公司董事局主席謝錦鵬重出江湖，意圖東山再起之時，卻連續遭遇“質量門”沖擊。

　　??遭遇質量門

　　??7月上旬，陜西省質量技術監督局發布今年二季度產品質量抽查報告，木家具抽取樣品50批次，其中7批次不合格。萬利寶(廣州)家具有限公司生產的一款床頭 柜，在“木工要求”以及“耐香煙灼燒”項目中檢測不合格。該款產品標識的正是皇朝傢俬的品牌，據記者查詢了解，萬利寶(廣州)家具有限公司確為皇朝傢俬集 團的生產廠家，廠址位于廣州增城仙村鎮皇朝傢俬工業區內。

　　??對于此次再度被地方質監部門列入監測不合格之列，皇朝 傢俬沒有大張旗鼓地申辯，有別于其今年年初另一次“質量事件”。

　　??今年2月27日，廣州市品質技術監督局公布的《2013年第四季度木制家具產品品質監督抽查》結果顯示，31批次產品中，8批次產品不符合標準要求，其中皇朝傢俬 生產的一款床頭柜上了黑榜。

　　??彼 時，皇朝傢俬的發言人向香港媒體表示，公布的結果是2013年10月的初檢結果，在復檢時產品已獲通過合格。送往廣州市質量監督檢測研究院檢驗的樣本，于 1月28日發出檢驗報告，顯示該公司生產的木制床頭柜檢驗合格，符合當地木制柜的標準要求。其解析道，此次質監的床頭柜為“木工要求”不合格，“是由于內 部質檢失誤，偶然出現了一例未封邊部件使用在該型號床頭柜上，而導致不合格”。

　　??但對于此次陜西省再度檢測出的“木工要求”不合格，皇朝傢俬則沒有進一步的回應與解析。

　　??皇朝興衰

　　??皇朝傢俬1994年在陜西創立，其后回歸廣東。2002年其在香港上市時，已經是國內產銷量的板式家具生產企業之一。

　　??該公司曾全線引進國外先進技術，號稱為國內生產規模和銷量、產品種類多的家具生產企業。2007年皇朝傢俬成為2008年北京奧運會生活家具供應 商，公司也開始了飛速發展。2006年年底，皇朝傢俬一年的營業額不過4.89億港元，2007年驟然飆升到6.15億港元。其后開始了連續的強勢擴張， 至2011年年底，公司營業額已經躥升到15.47億港元。這5年間皇朝傢俬的年增長率達到驚人的43%。稅前利潤也由2006年的2341萬港元，飆升 至2011年的2.56億港元。

　　??然而其興也勃，其衰也速。從2012年開始皇朝傢俬的特許經營店以及自營店的銷售開始出現下滑。當年年底，該公司營業額由15.4億港元驟降至10.6億港元。更讓人跌破眼鏡的是其稅前利潤也從2.56億港元回落到3390萬港元，風光無限的皇朝一年間回到了6年前。

　　??然 而下滑并未就此打住，2013年其稅前利潤更是由盈轉虧，變成虧損4.65億港元。此外，公司毛利率也由29.2%降至9.7%。對于此次虧損，皇朝傢俬 用了“毛利率極大地惡化”來形容，銷售下滑，加上不斷上升的運營成本、商譽減值一次性撇銷項目等原因，造成大額度的虧損。

　　??此時的皇朝傢 俬，不得不斷臂求生。6月27日，皇朝傢俬宣布，向七名獨立第三方，悉數出售家夢控股(08101.HK)1.064億股，占其股本26.6%。估計出售 收益1489萬元。家夢控股是皇朝傢俬集團旗下公司，成立于2004年，于2012年在香港上市。資料顯示家夢是高端床墊以及床上用品的生產廠家，上一年 度的營業額為1.3億港元。但其同樣受整體市場環境的影響，稅前利潤由去年一季度的1745萬港元下滑至913.6萬港元。

　　??板式家具沒落

　　??對于皇朝傢俬的迅速衰落，該公司認為是由于“集團與中國制造業其他制造商一樣面臨著產能過剩的問題”。皇朝傢俬董事局主席謝錦鵬就表示，現在家具行業正經歷去產能化的陣痛，加上“企業用工、材料成本的上漲和渠道成本上漲的夾擊，整個行業都面臨考驗”。

　　??“整體行業確實面對很多難題，但快速增長的品牌并不少見。”一位家具行業的經銷商向記者表示，比如索菲亞去年的凈利潤增長率就高達41%。資料顯示，10家公布一季報業績的A股上市家具企業中，有7家獲得2100萬元以上的凈利潤，只有兩家企業錄得虧損。

　　??從 數據上分析，皇朝傢俬去貨率較慢是造成其經營困境的重要原因，資料顯示，從2006年到2009年該公司的存貨量一直都維持在1.1億~1.2億港元之 間。至2010年期存貨量一躍達2.15億港元，到2012年年末則再度躍升一個層次至3.2億港元。去年年末則處于3.61億港元的歷史高位。

　　??謝錦鵬在接受媒體采訪時認為：“板式家具退出一線城市是一個重要原因。”業內人士告訴記者，多年以來，板式家具一直是家具市場的主力軍。由于更環保、也更符合工業化生產的要求，板式家具在2010年以前發展迅速，也是市場主流。

　　??皇朝傢俬一直將板式家具作為其發展主要方向，2011年皇朝傢俬就在南昌收購了兩幅土地，準備興建板式家具生產基地。當時的首席執行官馬明輝曾表示，該生產 基地年產值可高達12億港元。再加上當年其在天津修建的生產基地，皇朝傢俬“總年產值預期將高達56億港元”。

　　??然而此時市場卻發生大逆轉，2008年的數據顯示，板式家具仍占據市場近70%的份額。但從2011年開始，實木家具在市場上越來越受追捧。至2014年的調查數據顯示，實木家具購買率占到市場75%以上的份額。

　　??面對市場轉型，皇朝傢俬反應較慢。雄心勃勃的擴產計劃，變成了巨大負擔。也造成了其后兩年皇朝傢俬的迅速萎縮。重新出山的企業創始人謝錦鵬也表示，將會“加大實木家具的開發生產，提升實木家具產品的比例”。

　　??皇朝傢俬這一系列的轉型，會受到“質量事件”的沖擊嗎?

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