急速演進的中具業(yè)，無疑也是一部血腥的征殺伐略史。要想在國際資本運作競爭中翻云覆雨，家具企業(yè)品牌和規(guī)模要足夠大，那簡單的擴張之道就是上市。然而上市熱潮背后，業(yè)內(nèi)人士頻頻質(zhì)疑：企業(yè)上市在真正動機何在，圈錢，擴大規(guī)模，抑或提升品牌？行業(yè)危機下的上市時機是否成熟？現(xiàn)階段看來，這些疑問背后，迷霧仍然重重。

如今，家具行業(yè)內(nèi)傳出了深圳家具行業(yè)協(xié)會試圖依托展會、賣場、產(chǎn)業(yè)教育學(xué)院、家具報等項目上市的信息。和近年來互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域如火如荼的上市熱所不同的是，家具行業(yè)的上市熱背后更多潛藏的是秘而不宣，甚至夾雜著某種程度的“因謀”。

某些家具企業(yè)上市是為了圈錢？

對此，金富雅副總經(jīng)理羅旭認為，不排除有這種圈錢的現(xiàn)象存在?！澳壳爸袊募揖咝袠I(yè)屬于低成本、利潤比較高的領(lǐng)域，無論是老板還是業(yè)投機心理都比較重。往宏觀方面去講，做企業(yè)是為了社會，很多人的思想覺悟現(xiàn)階段還沒有達到。”

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，正在迅猛做上市計劃的某家具企業(yè)有極大的“圈錢”跡象。因為其在業(yè)界的口碑一直都不是很好，本身設(shè)計能力薄弱，很多產(chǎn)品都是以拷貝為主。其在近一兩年又斥巨資購買了巨型工業(yè)園，企圖以土地升值獲利。據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，此前它的資金鏈一直都存在問題，再加上把大量資金投在了工業(yè)園上，流動資金特別吃緊，銀行貸款的壓力較大。于是該企業(yè)開始通過請代言人、營銷宣傳等方式進行轟轟烈烈的前期造勢，為上市做準備，其圈錢企圖昭然若揭。這也反映了一個現(xiàn)象：在突擊上市圈錢的動力下，有些不法分子利用(監(jiān)管)漏洞，造假上市的現(xiàn)象開始出現(xiàn)。這幾年次新股業(yè)績大變臉的現(xiàn)象正在增多，很多次新股上市的時候頂著無數(shù)的光環(huán)，而上市成功后不久，業(yè)績就全變了，這也讓上市初期高價買入的投資者損失慘重。

撕開“畫皮”：都是市場危機下的“蛋”

某些家具企業(yè)上市是否真的為了圈錢？要回答這個問題，首先要先聽聽業(yè)內(nèi)人士對于家具資本市場和上市的見解。第三屆中具產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新論壇總結(jié)：提高創(chuàng)新能力、增強核心競爭力、實現(xiàn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型等都是幫助家具企業(yè)擺脫困境的方式和方法，但擺脫困境的方式還是要“上市”，以增強抵抗風險的能力。

深圳家具協(xié)會秘書長侯克鵬：產(chǎn)業(yè)資本必須與經(jīng)營資本有機結(jié)合，這個產(chǎn)業(yè)才能持續(xù)提升。香港興利集團執(zhí)行董事黃偉業(yè)：我們上市，就是為了做百年企業(yè)，百年企業(yè)的關(guān)鍵就是要設(shè)置合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。我們不急圈很多錢，我們追求的是團隊競爭力。

家具企業(yè)上市進行模式轉(zhuǎn)型或品牌升級本無可厚非。因為很多企業(yè)都明白，企業(yè)越大，其抗擊市場風險的能力就越強，追求規(guī)模成為很多家具企業(yè)未來發(fā)展的主攻方向。若單純靠以前的自身積累、滾動式發(fā)展已經(jīng)遠遠不能滿足龐大的資金需求。吸納風險投資已成為大型家具企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、快速擴張的瓶頸，因此上市是家具企業(yè)突破當前困境的之路。

然而，這其中也有很多不確定性。若某些企業(yè)上市后進行強力擴張，做到行業(yè)老大地位后采用各種不正當手段打擊競爭對手，壟斷市場、綁架相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈又該如何？若某些著力于塑造百年品牌的企業(yè)上市開始狂飆，缺乏循序漸進的文化積累和沉淀，這是不是在拔苗助長？據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，某些家具企業(yè)在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下選擇上市事實上是“居心叵測”——市場危機下某些企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，但上市熱情和步伐反而在瘋狂加速。從大的宏觀環(huán)境來看，身處人民幣升值、原材料漲價、出口退稅調(diào)整重重包圍，在宏觀調(diào)控的大背景下，采用了緊縮銀根的方針，目前家具企業(yè)的整體資金鏈條相當脆弱。

據(jù)深圳證券信息公司數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計：2011年上半年，家居行業(yè)上市公司業(yè)績普遍低于預(yù)期，半數(shù)上市公司甚至虧損嚴重。適度家具營銷總監(jiān)蘇浩告訴筆者，“去年租廠房幾乎是租不到的，但是從今年開始，很多的廠房招租廣告。房子還有沒有建，但是廠房多了，這就說明了一個非常明顯問題：至少是有10%的企業(yè)消失了，或被合并，或在收縮。據(jù)我所知，有些工廠甚至只有30%生產(chǎn)率，一旦資金鏈條出現(xiàn)問題的話，會非常危險，這也是行業(yè)的一種現(xiàn)狀?！甭?lián)邦家私的王潤林說：“我們主要是缺失未來再發(fā)展的錢。”

這也就引出目前行業(yè)人士普遍的兩個共識點：其一目前中具行業(yè)整體發(fā)展形式嚴峻；其二一部分家具企業(yè)比較“缺錢”。居然之家總裁汪林朋說：“一個企業(yè)做大做強上市融資是一個途徑，但是不是的途徑。上市根本的原因就是有資金稀缺，一個企業(yè)如果在利潤很豐厚的情況下，肯定對上市的需求就不那么強烈。”可見，在兩面重壓之下，某些目光短淺，急功見利的家具企業(yè)有可能鋌而走險也并不足為奇。而一連串上市熱所引發(fā)的家具企業(yè)上市“因謀論”也并非空穴來風，無中生有。

波濤暗涌：“蛋糕有多大，心就有多大”？

事實上，盡管有前車之鑒，家具企業(yè)已經(jīng)開始迫不及待地追逐新一輪資本熱潮。在市場蛋糕的誘惑下，一些實力雄厚的家具企業(yè)大手一揮、大筆一落：“蛋糕有多大，心就有多大！”

此刻需要我們理性看待的是，在這些瘋狂情緒之下，上市圈錢的遺患早已波濤暗涌。IDG投資中國區(qū)總裁周全認為，“現(xiàn)在有一個誤區(qū)，不管是融資也好、上市也好，就是你干嘛做這個。中居業(yè)還是比較新的產(chǎn)業(yè)，在國外除了潔具、門窗，基本上沒有大品牌。如果沒有一個很清楚的想法，做大做強可能效率會下降，要沒想清楚之前做強做大也是蠻危險的?！?

美克集團副董事長陳江說：“企業(yè)一旦上市，資本追逐時代不斷的發(fā)展，如果你沒有充足的企業(yè)戰(zhàn)略、全球的角度衡量企業(yè)的發(fā)展，上市對企業(yè)來講比較危險?！鼻逦梢姡壳皵[在中具業(yè)面前上市圈錢有兩大瓶頸——行業(yè)發(fā)展屬性的局限性與企業(yè)自身條件“缺鈣”。

其一，家具業(yè)是一個螺旋式上升的增長模式，缺乏裂變，融資能力較差。而某些行業(yè)是直線型或跳躍性的增長模式。風投看重的是盈利模式，需要企業(yè)每年實現(xiàn)一個跳躍性的增長，這就構(gòu)成了矛盾。此外，家具行企業(yè)上市后市值較低。如，早在2003年上市的香港皇朝家私，其股價大多徘徊在*元左右。

其二，現(xiàn)階段的中具企業(yè)缺乏戰(zhàn)略性的發(fā)展目的及自身條件不穩(wěn)固。如，上市后財務(wù)報表等以前視為機密的資料都要向股東公開，接受社會監(jiān)督，面臨嚴格的審查，企業(yè)運作靈活度相比上市之前反而弱不少，不利于在關(guān)鍵時刻做出迅速有效的決策。當然，企業(yè)上市圈錢本無可厚非。但企業(yè)圈錢的方式有很多，這是捷徑并非。企業(yè)可以通過一些其他的融資渠道，如尋找一些對行業(yè)有真知灼見的戰(zhàn)略合作伙伴，進行戰(zhàn)略投資；大企業(yè)收購小企業(yè)等。

資本的利器，無疑是一種快捷有力的競爭手段。即便如此，營造一個開放和產(chǎn)業(yè)鏈共贏的市場環(huán)境，補全自身空缺和薄弱環(huán)節(jié)是當務(wù)之急，中具企業(yè)的資本思維有待步入軌道?，F(xiàn)階段令人擔憂的是，用上市圈錢的方式拼搶和跑馬圈地，正在成為硝煙的催化劑和加速劑。